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§不理智的市场有利用价值
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投资者必须了解，在各种金融机构当中，快速成长通常蕴藏着天大的问题，有时甚至于重大舞弊。
要真正测试衍生性业务的获利能力，必须是在无成长的状态下，只有等浪退了才知道是谁在裸泳。
——沃伦·巴菲特
【巴菲特这样抄底股市】
巴菲特认为，市场先生是不理智的，投资者应该庆幸的是，不理智的市场对自己反而是有利用价值的。
巴菲特在伯克希尔公司2004年年报致股东的一封信中说，金融衍生产品发展过快，表明这时候的市场是不理智的。
以金融机构为例，在金融衍生产品快速发展的背景下，通常会蕴藏着“天大的问题”
；只有在这股浪潮退去以后，你才能知道究竟有谁在裸泳。
毫无疑问，次贷危机引发全球金融危机，直接导致这股浪潮被完全退去，这时候的巴菲特异常兴奋，因为究竟是谁在裸泳他一看一个准。
高盛集团、通用电气公司、美联银行等股票，就可以看作是市场不理智时的裸泳者，它们被巴菲特看到了“私处”
，进而收入囊中。
换句话说，如果没有这次金融危机，上述公司不会面临这样的困难，巴菲特就说不定不会投资这些股票；或者说，在巴菲特看来，投资这些股票的最佳时机就还没有出现。
从巴菲特的投资实践看，利用自己的自律和市场的愚蠢来抄底股市的案例可谓比比皆是。
反过来看中国股市，短期投机行为非常普遍，这股力量正是主导股票价格涨跌的主力军。
对于长期投资者来说，这时候就会出现一个个可以利用市场不理智趁机抄底的好机会。
国外股市中也经常会有这种不理智行为。
1901年的美国股市崩盘，就既不是因为经济萧条或经济周期循环因素的影响，也不是因为上市公司的经营业绩不好或总体形势发生逆转，更不是有什么对企业发展不利的信息传出来，而纯粹是投资者在做空市场。
一些投资机构做空市场，进而带动其他投资机构也担心类似的事情会波及到其他公司，于是这种情绪蔓延开来，像滚雪球一般愈演愈烈，投资者纷纷加入疯狂抛售的行列，结果推动了整个股市价格的不断下跌。
而这时候的理性投资者，恰好可以对暂时的股价下跌视而不见，趁机买入自己原来看好的股票进行长期投资。
短则一年半载，长则三年五年，必定会有巨大的获利回报。
1987年的美国股市崩盘，除了固定投资组合避险策略发生恶性循环外，还因为正好发生特殊事件，击中了整个股市的要害，从而使得几乎所有投资者都加入到疯狂的股票抛售行列中去，以至于出现了市场先生的“裸奔”
行为。
巴菲特认为，市场先生的愚蠢和贪心永远都存在，所以，这样的不理智行为会一再发生，给理性投资者一次次以低价买入股票的好机会。
相反，对于那些不理性的投资者来说，无论市场处于狂躁或安定阶段，他们都会因为贪心不足而疲于奔命、自相残杀，这一点很像旅鼠。
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