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§目光瞄准现金充裕的股票
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内在价值是一个非常重要的概念，它为评估投资和企业的相对吸引力提供了唯一的逻辑手段。
内在价值可以简单地定义如下：它是一家企业在其余的生命中可以产生的现金流量的贴现值。
——沃伦·巴菲特
【巴菲特这样抄底股市】
巴菲特认为，股市下跌时更要关心股票内在价值的高低，尤其是该公司的现金是否充裕。
在他看来，充裕的现金是该公司度过寒冷冬天的能量，是投资者应该考察的重要方面。
巴菲特在伯克希尔公司1996年年报致股东的一封信中说，内在价值是评估某项投资和某个上市公司对投资者是否有吸引力的唯一合乎逻辑的手段。
内在价值的简单定义是，它是这家企业在未来的生命中可以产生多少现金流量的贴现值。
仔细了解巴菲特的上述观点，就知道为什么他总是对投资对象是否具有充裕的现金如此关注了。
追根溯源，他在这方面主要是受他老师本杰明·格雷厄姆的影响。
本杰明·格雷厄姆投资哲学的核心，就是寻找股票价格低于每股净现金的上市公司。
也就是说，他认为，投资者要善于用低于1元钱的代价去买到1元钱的现金，而不是总想着以高于1元钱的价格去卖出这1元钱的现金。
相对而言，前者比后者要容易得多。
按照本杰明·格雷厄姆的这种思路去选股票，当买入这1元钱的代价绝对低时，投资者甚至能“免费”
得到股票，而这样的机会往往就出现在金融危机发生、股价暴跌之时。
从中不难看出，为什么巴菲特要积极抄底股市了。
因为相对而言，金融危机发生后股票的内在价值相对更高、价格更便宜。
巴菲特始终认为，估计企业内在价值最正确的模型，应当是约翰·威廉姆斯（John Burr Williams）1942年在《投资价值理论》一书中提到的计算公式。
这个公式简单地说就是：任何股票、债券、公司的价值，取决于在资产的整个剩余使用寿命期间预期能够产生的、以适当的利率贴现的现金流入和流出。
按照这一观点，现金充裕的股票投资风险相对较低、投资回报相对较大，即使做不到“进可攻”
，也能做到“退可守”
。
所以在整个2008年内，有太多的投资者都在股市中寻找“净现金公司”
作为抄底目标。
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