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央行如何拯救经济
看准
每次我讲到经济危机问题和印钞放水，用来举例说明的主要对象都是美联储，很少涉及其他国家的央行。
每次都从美联储说起，最直接的理由就是：美联储控制着美元，而美元是唯一的世界货币。
危机的四个阶段
某证券曾经复盘过历次危机的四个阶段，以及期间大类资产的表现情况。
随着经济基本面和美元流动性的变化，不同类型的资产会显现出不同的走势。
当经济基本面和美元流动性同时恶化的时候，就是很典型的危机状态。
在这个阶段，大家往往对经济信心不足，避险情绪也非常高涨。
在这种情况下，所有风险资产类似股票都会被抛售，价格也会暴跌。
最恐慌的时候，哪怕是人们觉得具有避险属性的黄金和债券也不例外，这是现金为王的阶段。
2020年3月新冠肺炎疫情暴发的时候，大家为了获得流动性而不断抛售各种资产，同时买入美元避险。
这时候我们看到的是全球风险资产价格都在暴跌，只有美元指数因为全球避险买入在暴涨。
因为有过2008年金融危机的教训，美联储和全球主要央行这时候并不会放任危机爆发。
所以我们才会看到面对经济颓势，全球央行很快出手救市。
各种救市政策频出的同时，也在不断注入流动性，什么降息降准量化宽松，各大央行入市买公司和商业票据。
这时候因为利率是下行的，在这个背景下，我们会看到债券和黄金开始上升。
随后市场开始步入第二阶段，美元流动性得到改善的同时，经济基本面并没有好转。
以疫情期间为例，仅仅注入流动性是没办法改善市场需求的。
因为大家遇到疫情都躲在家里，不敢出门消费，提振市场需求无异于天方夜谭。
这些注入的流动性和财政刺激，需要等到疫情影响控制得差不多、经济开始恢复时，才能变成真正的需求。
所以全球主要央行注入流动性的阶段，股票市场和大宗商品市场，依然还会有很大的下行压力。
等到疫情的影响开始被控制住，之前的财政刺激和货币刺激逐步转化成市场需求。
市场从这时候开始，才逐渐到达第三阶段，美元流动性和经济基本面同时都处在良好阶段。
这个阶段已经开始复工复产，经济也逐步复苏，所有资产价格也都迎来上涨。
经济基本面不断复苏，会推动债市和黄金进入调整期。
利率也会开始因为经济好转，资金需求量增大，开始出现走高。
为了推动经济继续复苏，这时候各种财政刺激依然不断。
等美国经济刺激正式实施以后，经济会从之前的复苏开始进入过热初期。
既然疫情已经步入可控阶段，经济又开始走向正常。
为了防止大规模刺激而导致经济过热，经济刺激政策就要考虑退出了。
市场逐渐步入经济基本面改善，但是美元流动性开始收紧的第四阶段。
2021年夏天的通货膨胀，已经出现明显升温。
随后的一年多时间里，我们应该能看到，流动性收紧随之到来。
等到流动性持续收紧几次以后，高位的资产价格就会出现崩塌。
市场又会回到第一阶段，即美元流动性和经济基本面同时不容乐观，从而完成了一个循环。
因为通货膨胀流动性收紧
2020—2021年疫情之后一年多时间内经济的变化，是不是有点儿美林时钟在加速的感觉？因为信息传播速度变快和美联储史无前例的大放水，美林时钟已经变成了美林牌风扇。
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