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§公司如何与同行展开竞争
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在霹雳猫保险业务，我们主要有三项竞争优势。
首先，向我们投保再保险的客户都知道我们有能力、也会在最糟糕的情况下履约付款。
因为万一真的发生什么样的大灾难，很难保证金融恐慌就不会接踵而至，届时在其客户最需要援助时，可能连一些原本享有盛誉的再保公司都拿不出钱来。
而事实上，我们之所以从来不将风险再转嫁出去的一个原因，也是因为我们对于灾难发生时其他保险公司能否顺利支付赔款的能力有所保留。
反之只要是伯克希尔做出的保证，所有的保户都可以百分之百确定一定可以立即得到理赔。
——沃伦·巴菲特
【巴菲特读年报的关注点】
巴菲特认为，阅读财务年报时有必要关注该公司是如何与同行展开竞争的。
明白了这一点，就会有助于判断该公司的竞争实力，以及它与同行竞争的有利因素和不利因素分别在哪里。
巴菲特在伯克希尔公司1996年年报致股东的一封信中说，谈到霹雳猫保险业务，伯克希尔公司的客户主要是这样一些保险公司，它们希望通过参加再保险来降低自身盈利水平剧烈变化带来的风险。
而伯克希尔公司所能提供的产品，是以合理的价格，把这些盈余变动的风险转移到自己身上来。
虽然这会导致伯克希尔公司的盈利发生变化，但他和查理·芒格一点都不会在乎。
他补充说：他宁可接受波动幅度比较大、但平均盈利率在15%的盈利水平，也不希望波动幅度比较小、但平均盈利率只有12%的盈利水平。
言外之意是，如果这种盈利水平虽然剧烈波动，却能在整体上提高伯克希尔公司的盈利水平，就是值得的。
那么，为什么是伯克希尔公司而不是其他再保险公司能够通过开展霹雳猫业务从整体上提高盈利水平呢？其实，这就是伯克希尔公司的竞争优势了。
巴菲特例举说，伯克希尔公司在开展霹雳猫业务方面主要有三项竞争优势。
首先是，前来投保的客户都知道伯克希尔公司即使遇到最糟糕的情况也会有能力履约付款，这是一些原来享有盛誉的再保险公司都很难做到的。
正因如此，所以伯克希尔公司从来不把风险转嫁给其他保险公司。
只要是伯克希尔公司做出的保证，所有客户都可以在遇到灾难发生时百分之百地立刻得到理赔。
伯克希尔公司开展霹雳猫业务的第二项竞争优势是，如果一旦发生大灾害，这时候保险公司要想重新寻找再保险公司往往很困难，而这时候伯克希尔公司绝对保证可以继续办理投保、提供任何服务。
毫无疑问，在这个过程中，伯克希尔公司会优先办理老客户的业务。
这样一来，全世界的保险公司和再保险公司都意识到，平时与伯克希尔公司保持密切的联系非常有必要，因为这意味着将来遇到紧急情况时，可以确保在伯克希尔公司优先投保霹雳猫业务。
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