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危机的四个阶段
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某证券曾经复盘过历次危机的四个阶段，以及期间大类资产的表现情况。
随着经济基本面和美元流动性的变化，不同类型的资产会显现出不同的走势。
当经济基本面和美元流动性同时恶化的时候，就是很典型的危机状态。
在这个阶段，大家往往对经济信心不足，避险情绪也非常高涨。
在这种情况下，所有风险资产类似股票都会被抛售，价格也会暴跌。
最恐慌的时候，哪怕是人们觉得具有避险属性的黄金和债券也不例外，这是现金为王的阶段。
2020年3月新冠肺炎疫情暴发的时候，大家为了获得流动性而不断抛售各种资产，同时买入美元避险。
这时候我们看到的是全球风险资产价格都在暴跌，只有美元指数因为全球避险买入在暴涨。
因为有过2008年金融危机的教训，美联储和全球主要央行这时候并不会放任危机爆发。
所以我们才会看到面对经济颓势，全球央行很快出手救市。
各种救市政策频出的同时，也在不断注入流动性，什么降息降准量化宽松，各大央行入市买公司和商业票据。
这时候因为利率是下行的，在这个背景下，我们会看到债券和黄金开始上升。
随后市场开始步入第二阶段，美元流动性得到改善的同时，经济基本面并没有好转。
以疫情期间为例，仅仅注入流动性是没办法改善市场需求的。
因为大家遇到疫情都躲在家里，不敢出门消费，提振市场需求无异于天方夜谭。
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